Инфлацията избледнява, статистически и политически

Миналата седмица беше цялостна с речи. Повечето от тези, които привлякоха националното внимание, бяха на Националната спогодба на Демократическата партия, кулминираща в огромния миг на вицепрезидента Камала Харис в четвъртък. Но в петък имаше друга значима тирада: речта на ръководителя на Федералния запас Джером Пауъл на годишната среща на Фед в Джаксън Хоул, Уайо.

Да, забележките на Пауъл бяха от необикновен интерес за вложители, търсещи улики за бъдещата парична политика. Но макар че речта му беше строго аполитична, тя имаше значими политически последствия. За това, което виждаме, бих споделил, че инфлацията избледнява - освен в данните, само че и като политически проблем. И това, несъмнено, е доста добра вест за демократите.

Относно речта на Пауъл: Той означи, че темпът на инфлация е намалял доста, откогато доближи своя връх през 2022 година, и изрази убеденост че е на път да доближи задачата на Фед от 2 % - и за какво стига до там без масата безработицата, която някои икономисти твърдяха, че ще е нужна. Намаляващата инфлация съвсем подсигурява, че Фед ще понижи лихвените проценти на съвещанието на комитета си за отворения пазар идващия месец, макар че размерът на предстоящото понижение не е сигурен.

Какво докара до инфлацията надолу? Подобно на доста икономисти, в това число и аз, Пауъл има вяра, че инфлацията е значително породена от „ свързани с пандемията изкривявания “ и че „ отслабването на тези фактори лиши доста повече време от предстоящото, само че в последна сметка изигра огромна роля в последвалата дезинфлация. “

Но малко гласоподаватели следват речите на Фед; няма ли да продължат да упрекват демократите за инфлацията?

Не е наложително. Проучванията демонстрират, че политическата значителност на инфлацията и стопанската система като цяло избледняват. Вероятно е прекомерно късно да се убедят гласоподавателите, че демократите са свършили добра работа с ръководството на стопанската система, макар че обективно това е по този начин - като цяло Америка надмина други богати народи, постигайки извънредно висок напредък без извънредно висока инфлация. Но стопанската система наподобява все по-малко като козовата карта, на която републиканците разчитаха.

Сега публичното мнение за стопанската система е необичайно. Широко цитираното изследване на потребителските настроения на Университета на Мичиган продължава да демонстрира по-негативна визия за стопанската система, в сравнение с може да се чака, поради относително ниската инфлация и ниската безработица. Но също по този начин демонстрира, че респондентите споделят с разлика от три точки, че Харис е по-добър претендент за стопанската система от Доналд Тръмп.

Това е огромна смяна по отношение на по-рано това година, когато респондентите избраха Тръмп пред президента Байдън със забележителна разлика. Този поврат съответствува с изследване на Financial Times — извършено преди конгреса на демократите — което демонстрира, че Харис има по-голямо доверие в стопанската система, в сравнение с Тръмп.

За да бъда почтен, разнообразни други изследвания към момента демонстрират, че Тръмп напред по стопанска система, само че преимуществото му понижава. И ново изследване на YouGov демонстрира, че Харис е желан пред Тръмп във връзка с разноските за опазване на здравето, жилища и храна. Същият социолог сподели Тръмп с 18 пункта преимущество във връзка с инфлацията при започване на юли.

Освен това замяната на Байдън с Харис като претендент на демократите може да помогне на гласоподавателите да преодолеят инфлационния потрес от 2021 година и 2022 година зад тях и се концентрират върху действителността на ниската инфлация през миналата година. Очакванията на потребителите за бъдеща инфлация се върнаха към равнищата отпреди пандемията.

И бих желал да имам вяра, макар че това може да е пожелателно мислене, че Тръмп е засегнат от чистата странност на изказванията му. Когато споделя, че цената на бекона се е повишила „ четири или пет пъти “, той показва на всеки, който в действителност купува хранителни артикули, че не е в крайник с действителността на живота на американците.

Каквото и да е обяснението, наподобява, че инфлацията губи цената си като политическа сопа. Хората към момента се оплакват, че нещата костват повече, в сравнение с преди (и мнозина не одобряват причините на икономистите, че опитът за връщане на ценовите равнища би бил неприятна идея), само че републиканското всяване на боязън по въпроса стартира да застоява.

Следвайте раздела за мнение на New York Times по отношение на,,, и.